美联储官员有足够多令人担忧的通胀数据，可以考虑将利率提高到高于投资者预期的峰值，并可能在本月加息50个基点之后，在2月份再次加息50个基点。
周五公布的一份报告显示，美国上月工资增长速度达到1月份以来的最高水平，就业人数增幅超过预期。这引起美联储主席杰罗姆·鲍威尔的担忧。他本周警告说，要给接近40年高位的通胀率降温，就需要就业市场和收入增长放缓。
鲍威尔和他的同事们现在处于会议前的消息封锁状态，他们此前强烈暗示，在连续4次加息75个基点后，他们将在12月13日至14日的会议上将利率下调至50个基点。他还表示，他们可能需要上调利率，9月份的预测中值显示，明年利率将从当前3.75%-4%的目标区间升至4.6%。
威尔明顿信托公司（Wilmington Trust Co.）的高级经济学家瑞亚·托马斯（Rhea Thomas）表示：“鲍威尔暗示，我们还没有进入工资螺旋式上升阶段，但这种风险仍然存在。这让人们认为他们可能不得不上调利率峰值，并可能在更长时间内保持这一水平。”
在就业报告公布后，对本月加息幅度降至50个基点的押注没有改变，投资者认为美联储在1月31日至2月1日的会议上可能再次加息50个基点。期货市场的定价显示，利率将在明年达到4.9%左右的峰值。
官员们将在12月的会议上更新季度预测，并可能将明年利率峰值的预测中值上调至5%或以上。圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯·布拉德（James Bullard）呼吁将利率峰值上调为至少5.25%，包括毕马威（KPMG LLP）首席经济学家黛安·斯旺克（Diane Swonk）在内的一些分析师认为利率将高达5.5%，美联储不惜在必要时引发经济衰退以恢复物价稳定。
如果不治疗，通胀就会“转移”
“通胀就像癌症：如果不治疗，它就会转移，变成慢性疾病。”斯旺克说。加息这一“治疗方法”意味着“2023年将变得很艰难”。
美联储官员将在12月的会议之前获得一份额外的消费者物价报告，在明年初再次开会之前还有一个月的数据可供考量。
鲍威尔周三表示，工资上涨可能是影响通胀的“一个非常重要的因素”。他表示，尽管商品的供应链困境似乎正在缓解，这有助于改善该行业的价格前景，但薪资是服务业的最大成本，因此劳动力状况是了解从酒店到理发等方方面面价格前景的关键。
就业报告显示，11月份的平均时薪增长了0.6%，为1月份以来的最大涨幅，比上年同期增长了5.1%。生产和非监督劳工的工资较上月上涨0.7%，为近一年来的最大涨幅。加薪的速度与美联储2%的通胀目标不一致。
“劳动力市场的压力依然存在，如果说有什么问题的话，那就是和以往一样糟糕。”Dreyfus and Mellon首席分析师文森特·莱因哈特（Vincent Reinhart）表示。“鉴于他们认为——至少鲍威尔认为——通胀压力已深深渗透消费者物价篮子，他们希望实现更实际的控制。”
虽然央行行长已经设定了低于增长趋势水平的增长目标，以缓解物价压力，但上个月新增的26.3万个工作岗位——使失业率保持在3.7%——是美国经济仍然保持弹性的最新证据。根据亚特兰大联邦储备银行的跟踪估计，第四季度的增速可能为2.8%，远高于长期可持续的预期。
尽管美联储领导人暗示本月有可能将利率下调至50个基点，但他们试图将投资者的关注点从每次会议的加息幅度转移到利率何时见顶。
他们还强调了之前加息的累积影响，以及政策发挥作用具有滞后性的观点。这引发人们猜测，他们可能会在明年将加息幅度降至25个基点，以降低加息幅度过大带来的风险。
即便如此，最新的就业报告可能会促使官员们考虑明年初再加息50个基点。
Pictet Wealth Management的资深美国经济学家托马斯·科斯特格（Thomas Costerg）说:“美联储——尤其是鲍威尔——非常关注由劳动力市场驱动的通胀来源，这份报告将使他保持高度警惕。我认为他们可能在接下来的美联储会议上再加息50个基点。”
劳动力短缺助长了通货膨胀
劳动力增长速度远低于预期，在新冠肺炎疫情导致提前退休和2020年开始改变工作模式后，劳动力比预期减少了350万人。这种情况短期内不会改变。
里士满联邦储备银行行长托马斯·巴尔金（Thomas Barkin）上周五表示:“劳动力短缺助长了通货膨胀。”随着美国婴儿潮一代的退休，这种情况可能会长期持续下去。他说，尽管美联储迅速加息，“我们已经看到劳动力市场持续供不应求。”
在即将召开的会议上，美联储官员可能还想强调他们坚持提高利率的决心，以反击华尔街，因为华尔街认为，美联储计划下调加息幅度是放宽金融环境，这可能是不受欢迎的。美联储一直在刻意收紧环境，以减少需求和缓解价格压力。
“更广泛的金融环境正变得更加宽松。我不清楚美联储是否取得了重大进展。”Amherst Pierpont Securities LLC的首席经济学家史蒂芬·斯坦利（Stephen Stanley）说，“美联储还有很多工作要做，要给经济降温，特别是给劳动力市场降温，使通货膨胀达到他们想要的水平。诚然，我们还没达到目标水平。”
