近期，华创证券发布途虎-W（09690.HK）2024年中报点评，指出途虎竞争优势显著提升，维持“推荐”评级，并从三个方面深入剖析其竞争优势的持续增强。
华创证券指出，途虎开店稳定增长，坚定下沉，公司门店表现超于行业平均，并维持全年新开1000家门店的预期目标。根据途虎的中报数据，其工场店数量已达6311家，同比增长23%，加盟商开店申请量亦同比增长22%，且自助建店时效已提升至27天。在下沉市场方面，途虎工场店在三线及以下城市占比提升2pct。此外，途虎提供高质量汽车轻美&深美的门店增长，目前提供轻美容服务的工场店超过5300家，深美容服务的工场店超过1600家。
华创证券强调，途虎在增强用户粘性方面取得了显著成效，注册用户数量持续增长，洗美用户向平台内其他服务的转化率已接近40%。具体而言，截至中报，途虎的注册用户量达到1.26亿，较去年同期增长了21%；交易用户约为2140万人，同比增长19%，交易用户在注册用户中的渗透率为17%。途虎自有APP的平均月活跃用户数为1150万人，而复购用户在交易用户中的占比更是达到了61.1%。洗美用户的客单价同比增长超过80%，线上洗美用户的年下单频次也同比增长了30%以上。据途虎半年报显示，报告期内公司在客户体验方面进行了多项优化，服务品类也逐步拓宽。
华创证券表示，途虎的毛利率呈现稳定上升趋势。华创证券盘点了途虎的各项收入，数据表明，自有自控产品是提升毛利率的关键因素之一，这类产品通常具有较高的利润率。而据途虎中报显示，其自有自控产品深受市场欢迎。上半年，双星、双钱品牌的自有自控轮胎合计销售量超过了150万条，途虎第一个自有保养品牌的商品累积售出量也达到了2100万件。
